(1)【◆题库问题◆】：[多选] 在相关范围内，关于单位变动成本说法正确的有（ ）。
A．随着销售量增加而增加
B．不随着销售量变化
C．总变动成本为销售量与单位变动成本的乘积
D．在不同销售量下各不相同

【◆参考答案◆】：B C

【◆答案解析◆】：在相关范围内，单位变动成本是不随着销售量变化而变化的，只是当销售量变大，总变动成本变大，总变动成本=单位变动成本×销售量。

(2)【◆题库问题◆】：[多选] 放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（　）。
A．信用期、折扣期不变，折扣百分比提高
B．折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
C．折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
D．折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：放弃现金折扣成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变动，与信用期的长短反方向变动。

(3)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 分析企业的偿债能力。某企业20×3年末资产负债率为60%，流动比率为2，资产负债表中的资产项目如下所示：

【◆参考答案◆】：企业的流动比率是2，说明企业流动资产是流动负债的2倍，企业有足够的流动资产对流动负债进行偿还，在流动资产可以正常变现的情况下，企业的短期偿债能力比较强。 因为企业的产权比率为1.5，资产负债率为60%，说明负债为资产的一半多点，企业有足够的股东权益和资产总额对长期负债进行偿还。 所以企业的偿债能力较强。

【◆答案解析◆】：略

(4)【◆题库问题◆】：[多选] 下列说法正确的有（　）。
A．净利为负值的企业不能用市盈率模型进行估价，但是由于市净率极少为负值，可用于大多数企业
B．对于亏损企业和资不抵债的企业，无法利用市销率模型计算出一个有意义的价值乘数
C．对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用市销率模型
D．对于销售成本率较低的服务类企业适用市销率模型

【◆参考答案◆】：A D

【◆答案解析◆】：净利为负值的企业不能用市盈率模型进行估价，但是由于市净率极少为负值，可用于大多数企业，选项A正确。市销率估价模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数，所以，B的说法不正确；市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此C的说法不正确，D的说法正确。

(5)【◆题库问题◆】：[单选] 不按照企业价值评估的相对价值模型，下列四种不属于市盈率、市净率和市销率的共同驱动因素的有（　）。
A．权益净利率
B．增长潜力
C．股权成本
D．股利支付率

【◆参考答案◆】：A

【◆答案解析◆】：本题考核相对价值模型的原理。市盈率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险（股权成本）；市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）；市销率的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）。

(6)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 资料：（1）A公司2016年的资产负债表和利润表如下所示： 　　资产负债表 　　2016年12月31日　　单位：万元利润表 　　2016年　　单位：万元　（2）A公司2015年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。（3）计算财务比率时假设："货币资金”全部为金融资产；"应收票据”、"应收账款”、"其他应收款”不收取利息；"应付票据”等短期应付项目不支付利息；"长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。企业没有优先股。资产减值损失与投资收益都产生于经营资产。 　　要求： 　　（1）计算2016年的净经营资产、净负债和税后经营净利润。 　　（2）计算2016年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。 　　按（1）、（2）的要求计算各项指标时，均以2016年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。 　　（3）对2016年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2016年权益净利率变动的影响。 　　（4）如果企业2017年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平？

【◆参考答案◆】：　（1） 　　经营资产＝1030－（20＋10）＝1000（万元） 　　经营负债＝630－（10+20＋60＋200＋160）＝180（万元） 　　 　　净经营资产＝1000－180＝820（万元） 　　净负债＝净经营资产－股东权益＝820－400＝420（万元） 　　平均所得税税率＝34.28/114.28＝30% 　　税后利息费用＝45.72×（1－30%）＝32（万元） 　　税后经营净利润＝净利润＋税后利息费用＝80＋32＝112（万元）　　（2） 　　净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产＝112/820＝13.66% 　　税后利息率＝税后利息费用/净负债＝32/420＝7.62% 　　净财务杠杆＝净负债/股东权益＝420/400＝105% 　　杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 　　＝（13.66%－7.62%）×105%＝6.34% 　　权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝13.66%＋6.34%＝20%　　（3） 　　2016年权益净利率－2015年权益净利率＝20%－20.04%＝－0.04% 　　2015年权益净利率＝17%＋（17%－9%）×38%＝20.04% 　　替代净经营资产净利率：13.66%＋（13.66%－9%）×38%＝15.43% 　　替代税后利息率：13.66%＋（13.66%－7.62%）×38%＝15.96% 　　替代净财务杠杆：13.66%＋（13.66%－7.62%）×105%＝20% 　　净经营资产净利率变动影响＝15.43%－20.04%＝－4.61% 　　税后利息率变动影响＝15.96%－15.43%＝0.53% 　　净财务杠杆变动影响＝20%－15.96%＝4.04% 　　由于净经营资产净利率降低，使权益净利率下降4.61%；由于税后利息率下降，使权益净利率上升0.53%；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升4.04%。三者共同作用使权益净利率下降0.04%，其中净经营资产净利率下降是主要影响因素。　　（4） 　　令2017年净经营资产净利率为x，则 　　x＋（x－7.62%）×105%＝21% 　　解得，x＝14.15%

【◆答案解析◆】：略

(7)【◆题库问题◆】：[多选] 某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速增长阶段。公司计划发行10年期的附带认股权证债券进行筹资。下列说法中，正确的有（　）。
A．认股权证是一种看涨期权，可以使用BS模型对认股权证进行定价
B．使用附带认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C．使用附带认股权证债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D．为了使附带认股权证债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

【◆参考答案◆】：C D

【◆答案解析◆】：认股权证不能使用布莱克－斯科尔斯模型定价，A的说法错误。使用附带认股权证债券筹资的主要目的是以较低的利率发行债券，而不是筹集权益资本，B的说法错误。

(8)【◆题库问题◆】：[问答题,材料题,分析] 计算租赁资产的计税基础以及年折旧额；为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下： 　　如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 　　如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。　　F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。

【◆参考答案◆】：按税法规定，融资租赁的租赁费不可抵税时，租赁资产可以提取折旧费用，分期扣除。租赁资产计税基础=170×6=1020（万元）每年折旧=1020×（1-5%）/8=121.13（万元）

【◆答案解析◆】：略

(9)【◆题库问题◆】：[多选] 根据公司公开的财务报告和公司内部的有关数据计算特殊的经济增加值时，需纳入调整的事项有（）。
A．计入当期财务费用的战略性投资利息
B．计入当期损益的争取客户的营销费用
C．作为投资损失的重组费用
D．每一个经营单位基于各自不同的风险的资本成本

【◆参考答案◆】：A B C

【◆答案解析◆】：计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有的经营单位使用统一的资金成本，所以不用调整经营单位各自不同的资本成本。

(10)【◆题库问题◆】：[多选] 下列关于财务管理中长期投资的说法正确的有（）。
A．长期投资的主体是公司
B．长期投资包括流动资产投资和金融资产投资
C．长期投资的对象是长期经营性资产
D．长期投资包括企业自己使用资产的投资，但是不包括控股权的投资

【◆参考答案◆】：A C

【◆答案解析◆】：从财管角度看，长期投资的主体是公司，选项A正确；长期投资的对象是长期经营性资产，不包括流动资产以及金融资产投资，选项C正确，选项B不正确；公司对于其他公司控股权的投资也属于经营性长期投资，所以选项D不正确。